Science économique
Propositions premières

Chapitre 10 - L'intérêt

10.5. Les intérêts versés aux épargnants à des taux inférieurs au TMNP favorisent un fort TMNC.

TMNC : Taux Moyen National de Capitalisation TMNP : Taux Moyen National de Profit

1. La nette supériorité du TMNP sur les taux d’intérêt versés aux épargnants incite ces derniers à placer en capital.

C’est pourquoi cette supériorité applique la volonté collective d’un fort TMNC.

2. L’un des moyens d’assurer cette supériorité est de plafonner les taux d’intérêt versés aux épargnants à une fraction du TMNP.

Mais le premier moyen est le plein exercice de la rétroaction ECPCE, décrite au chapitre 7.

3. Le financement d’entreprise par des obligations souscrites par des épargnants pose un problème qui lui est propre.

Maintenir son autorisation, fût-elle fortement encadrée, tire vers le bas le taux de capitalisation de l’entreprise, et par lui le TMNC. En outre, le financement par n’importe quelle sorte d’obligation, en alternative à une augmentation de capital, diminue le pouvoir stimulateur et régulateur du profit puisque la charge constituée par l’intérêt dû aux détenteurs d’obligation réduit d’autant le bénéfice alors que le profit le plus significatif est une part fixe du bénéfice. Pour les épargnants qui contribuent par leurs placements directs au financement d’entreprise, la situation est plus claire lorsqu’ils le font auprès d’entreprises qui ne complètent pas leurs financements par des obligations souscrites par des épargnants.