Science économique
Propositions premières

Chapitre 5 - Le capital

5.6. Le taux de capitalisation d’une entreprise importe plus que le montant de son capital.

1. Appelons « taux de capitalisation d’une entreprise » le rapport entre son capital et le total de son bilan (= total du passif ou de l’actif).

La mathématique de l’accumulation exponentielle n’entre pas dans la détermination de ce rapport.

2. Le remplacement de la mention obligatoire « Société au capital de… » par « Société capitalisée à… % (… €) » présente deux avantages.

Le taux de capitalisation renseigne mieux sur la solidité financière d’une entreprise que le montant de son capital. Les comparaisons des taux de capitalisation sont susceptibles de contribuer à l’élévation de leurs moyennes.

3. Un jeune agriculteur achète entièrement à crédit une exploitation.

Juridiquement, il en est le nouveau propriétaire. Économiquement, il le devient au fur et à mesure de l’amortissement de son endettement.

4. L’apporteur de capital d’une entreprise en nom propre n’est économiquement propriétaire que d’une proportion des actifs inventoriés au bilan.

Les détenteurs de parts de capital d’une société commerciale, autre qu’une coopérative ou une mutuelle, sont dans la même situation. La proportion est le taux de capitalisation. Selon que, par exemple, ce taux est environ un quart, une moitié ou un trois quarts, l’ensemble des fournisseurs de crédits détient économiquement le complément.

5. La sécurité du placement en capital est fonction de nombreuses variables.

Néanmoins, un placement en capital rapporte un profit annuel de 9 %, avec un taux de capitalisation de 40 %, cependant qu'un autre rapporte un profit annuel de 6 %, avec un taux de capitalisation de 80 %. Lequel présente la meilleure combinaison entre son rendement et sa sécurité ?

6. Les produits de taux de profit par le taux de capitalisation correspondant procurent un indice.

Dans le précédent exemple chiffré, l’indice le plus faible est de 360 (9 fois 40) et l’indice le plus élevé de 480 (6 fois 80).